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铁矿石回调BDI跟跌,散装航运供过于求阴霾仍在

铁矿石回调BDI跟跌,散装航运供过于求阴霾仍在

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波罗的海干散货指数(BDI)已见连续三日下跌,主要系因海岬型船租金已开始反应中国铁矿石需求紧缩行情走跌,市场预估后续铁矿石行情恐在每吨40至60美元之间,且中国需求在十九大后仍看保守,是以后续连带也将对BDI产生压力;不过BDI在7月上旬以来呈现稳健走升,是以连带有望舒缓散装航运公司营运压力,法人看好国内散装航商裕民(2606)、台航(2617)、新兴(2605)第三季都有望维持获利,中航(2612)、慧洋-KY(2637)则需再观察换约状况;而租金行情再度回归市场运能供需基本面,在拆船趋缓、二手船交易活络,以及船东积极下订新船等因素影响下,市场担心后续散装市场供过于求状况恐再度恶化。

近3个月中国因为环保因素取缔部分小型污染钢厂,致中国市场对进口铁矿石需求大幅成长,带动铁矿石价格8月曾经攻上每吨78.8美元,连带拉抬以装载运送铁矿石为主的海岬型散装船运价走扬,也带动波罗的海干散货指数(BDI)持续走高,在9月已经突破1,350点,也是市场认为多数散装航商能够达到盈利的门坎。

惟中国需求在环保因素持续扩大下,部分大型钢厂面临停工等不利因素,连带铁矿石价格也下挫,9月下旬已回调至每吨62至64美元区间,而因船期因素递延,近两日BDI指数也开始反应铁矿石价格回调,海岬型船日租金从9/25单日22,450美元回调,昨(27)日报价已来到20,270美元,三日跌幅逾1成。展望后续铁矿石价格,市场认为近期来看维持在每吨40至60美元之间会是较合理的水位,至于在中国十九大后价格要再见走扬也恐有难度,海岬型船租金在经过短期的铁矿石需求激励后,未来也将跟随市场供需状况波动。

去年因散装航运行情落底,是以多数船商积极拆船,但今年市况改善后,不少闲置船舶重新投入市场,且去年递延交船的新船也在今年陆续落水,在供给面再度蓬勃发展下,持续对散装船舶租金产生压抑,据IHS数据指出,至6月统计,散装拆船数量约在116艘(8百万载重吨)上下,相较去年同期行情谷底拆船总载种吨达2,260万载重吨已见明显放缓,市场供给面改善幅度估计相对有限,且压舱水公约上路后,也给予2年延后处理期,旧船拆解速度也因此放慢。

另一对供给面产生压力的因素在于二手船市场,航运研调机构指出,9月二手船交易量较月增近5成,来自于市场普遍对未来租金水平看法乐观,二手船即有可能是船东所处分的闲置船舶,也恐再造成闲置运力重返散装市场;在新船方面,因船价低迷,在今年下半年以来新船订单也开始纷纷涌现,据Vessels Value数据来看,今年上半年新船订单约为63艘,以巴拿马型居多,而下半年订单从7月1日起至9月底已达到110艘,增加近一倍,市场亦担心在乐观氛围下,恐再影响散装市况供过于求情况再度恶化。

就散装航运公司近况来看,裕民今年因市况改善、本业持续两季转盈,第三季再有集团股利收入进帐,法人看好第三季仍可稳健获利;新兴则因今年油轮租金低迷与换约因素干扰,虽仍维持稳健获利,但因相较去年同期租金水平衰退,法人评估今年获利料有衰退;另外,中航营运在认列处分台航损失后今年也有亏损发生,船舶第四季再有换约与慧洋-KY相同,转盈关键也在于船舶换约与新船合约对整体平均租金水平的提升,台航则因短期租约持续调整带动,法人评估全年营运应可稳健获利,走出去年亏损阴霾。

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